El ascenso económico de China ha sido nada menos que sorprendente. Igualmente increíble es la forma en que sus mercados financieros se han adaptado y mejorado en las últimas décadas. Aunque el mercado bursátil chino se encuentra en su fase inicial en comparación con las bolsas de Estados Unidos, es importante que inversores comprender los fundamentos del mercado de renta variable chino. 

A diferencia de Estados Unidos, donde las empresas públicas tienen principalmente una clase de acciones ordinarias, las empresas chinas tienen varias clases de acciones diferentes, cada una con sus propios requisitos e implicaciones. Es importante tener en cuenta que las diferentes clases de acciones en China, como las acciones A y las acciones B, no son lo mismo que cuando una empresa estadounidense tiene dos clases de acciones diferentes.

Berkshire Hathawaypor ejemplo, tiene dos tipos de acciones: BRK:A y BRK:B. Las acciones de clase B de Berkshire se crearon simplemente para facilitar a los inversores que querían poseer sus acciones pero no tenían el capital para comprar sus acciones de clase A. Aparte de las diferencias en el porcentaje de capital y en el derecho de voto, las acciones de clase A y B de Berkshire son básicamente iguales. 

Las clases de acciones chinas son muy diferentes y pueden agruparse en dos categorías. La primera categoría está formada por empresas constituidas en República Popular China, y el segundo grupo está formado por empresas constituidas en el exterior la RPC. 

Clases de acciones de empresas constituidas en PRC

Las empresas constituidas dentro de la RPC pueden tener sus acciones cotizadas como acciones A, acciones B o acciones H. 

A Acciones

Las acciones de clase A en China son valores que se negocian en la bolsa de Shanghai o Shenzhen y se negocian explícitamente en yuanes chinos. Para negociar con acciones chinas de clase A, debe ser residente en China o estar calificado como Inversor Institucional Extranjero. Además, las acciones chinas de clase A pueden negociarse a través del Programa Stock Connect, un sistema de negociación electrónica creado para facilitar la compra y venta de valores chinos. 

B Acciones

Las acciones B de las empresas chinas son similares a las acciones A. Ambas se negocian en las bolsas de Shanghai y Shenzhen. Sin embargo, a diferencia de las acciones A, las acciones B se negocian en dólares estadounidenses en la Bolsa de Shanghai y en dólares de Hong Kong en la Bolsa de Shenzhen. Lo que también es diferente de las acciones B chinas es que pueden ser negociadas por personas que no son residentes de la República Popular China. 

H Acciones

La tercera clase de acciones de las empresas constituidas en la RPC son las acciones H. Esta clase de acciones se negocian en la Bolsa de Hong Kong y se cotizan en dólares de Hong Kong, pero siguen estando constituidas en China continental. 

Clases de acciones de empresas constituidas En el exterior PRC

El segundo grupo de clases de acciones corresponde a las empresas no constituidas en China y que cotizan en territorios distintos de China, como Estados Unidos, Singapur o Hong Kong. Cada clase de acciones de las empresas no constituidas en la RPC tiene varios requisitos para poder cotizar. 

Las empresas constituidas fuera de la RPC pueden tener sus acciones cotizadas como acciones Red Chip, acciones P Chip, acciones S Chip o acciones N. 

Chip rojo

Las empresas Red Chip están constituidas y cotizan fuera de la RPC, pero la empresa también tiene que ser propiedad mayoritaria de entidades estatales de China. Las empresas Red Chip cotizan en la Bolsa de Hong Kong y la mayoría de sus ingresos (al menos 55%) proceden de China. 

P Chip

Las empresas P Chip son muy similares a las empresas Red Chip. Sin embargo, en lugar de que las empresas sean mayoritariamente propiedad de entidades estatales chinas, son propiedad de individuos y empresas de China. Al igual que las acciones Red Chip, las empresas P Chip deben constituirse fuera de la RPC y obtienen la mayor parte de sus ingresos de China. 

S Chip

Las empresas S Chip son esencialmente lo mismo que las acciones P Chip. Sin embargo, en lugar de cotizar en la Bolsa de Hong Kong, lo hacen en la de Singapur. Las empresas S Chip siguen teniendo que estar controladas por empresas o personas chinas y constituidas fuera de la RPC. 

N Acciones

Al igual que las acciones con chip P y las acciones con chip S, las acciones N son acciones de empresas que controlan empresas y particulares dentro de China, están constituidas fuera de la RPC y obtienen la mayor parte de sus ingresos dentro de China. La principal diferencia con las acciones N es que se negocian en bolsas americanas como la Bolsa de Nueva York o el NASDAQ. 

Uno de los ejemplos más populares de empresas chinas que cotizan en Estados Unidos es Alibaba Group Holding, que salió a bolsa en 2014 y recaudó $25 mil millones. 

A medida que los mercados financieros chinos evolucionen, sin duda habrá cambios en su sistema actual para hacer recaudación de capital en el mercado primario y la negociación en el mercado secundario más eficiente. Se están desarrollando sistemas como el Programa Stock Connect para facilitar la negociación de acciones a particulares e instituciones.

Todos los inversores deberían dedicar tiempo a entender los mercados de renta variable chinos para ampliar tanto sus conocimientos como su mundo de oportunidades de inversión.

Este artículo ha sido impreso con permiso del Página de LinkedIn de William Douthat.